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            銀保監會:郭樹清主席2021年陸家嘴論壇發言摘要

            2021-08-16

            2020年以來,為應對百年一遇的疫情大流行,發達國家紛紛推出超級經濟刺激計劃。

            財政猛烈擴張,貨幣政策達到前所未有的寬松程度。

            美聯儲資產負債表已擴張將近一倍。

            歐央行資產負債表擴張一多半。

            日本銀行資產負債表擴張超過四分之一。

            超常規舉措的正面效應:

            短期內起到了穩定市場、穩定人心的作用。

            負面效應需要全世界各國來共同承擔:

            發達國家的金融資產和房地產價格普遍出現較大幅度上漲。特別是股票市場很快就達到了創紀錄的高水平。經常爬山的人都知道,越是陡峭的山峰,上去不易,下來更難。

            通貨膨脹如期而至,且膨脹幅度、持續時間均超預期。

            財政支出已經在很大程度上靠中央銀行印鈔來支撐,如今美聯儲的資產負債表已將近8萬億美元,美國聯邦債務與GDP之比已超過二戰時期創造的最高記錄。

            世界疫情現階段還有諸多不確定性,全球產業鏈和供應鏈局部受阻或斷裂的風險仍然較大。少數發達國家奉行所謂本國優先的單邊主義,事實上首先損害其本國人民的利益。

            面對美歐開閘泄洪產生的溢出效應,新興市場經濟體和發展中國家不得不采取痛苦的應對舉措。

            中國在強化宏觀政策應對時,沒有搞“大水漫灌”。

            貨幣金融政策:2020年,銀行貸款新增19.6萬億元,增速12.8%,社會融資規模增加35萬億元,增速13.3%;通過降低貸款利息和減少服務收費,去年金融系統向實體經濟讓利1.5萬億元。

            財政稅收政策:2020年我國對企業和居民新增減稅降費超過2.5萬億元。公共預算赤字率3.7%,加上新增抗疫國債、地方政府專項債、政策性銀行額外增加投入等,這些數字合計起來與名義GDP之比已超過10%。

            應對政策取得最好效果:

            2020年中國經濟實現正增長,促進了周邊國家和主要貿易伙伴的經濟復蘇,阻止了世界經濟陷入更大萎縮。

            中國在相當一段時期內供應了全球一半左右最終產品,而且總體上沒有提高出口離岸價格,為全球疫情防控和經濟恢復奠定了堅實基礎。

            如果說最發達國家大量印發的貨幣形成了拉動全球通脹的動力源,那么,中國數億勞動者生產的商品就是穩定全球通脹的千鈞錨。

            為什么我們的財政金融支持政策力度大,而央行資產負債表能夠保持不變?

            黨中央著眼全局的宏觀決策統籌兼顧、科學合理,國務院和國務院金融委的安排指揮切合實際、精準有效。

            金融系統堅定不移地整治脫實向虛現象,堅決降低內部杠桿率,同業理財、同業投資、委托貸款和信托通道業務持續減少,高風險影子銀行不斷收縮。

            我國央行資產負債表具有特殊優勢,持續多年的穩健政策使得存款準備金率保持在較高水平,與此同時利率匯率的市場化改革又卸下了沉重包袱。通過降低存款準備金率,適當增加定向再貸款,推動商業銀行向實體經濟發放更多貸款,引導更多社會儲蓄轉化為直接投資和證券投資,擴大中國和世界迫切需要產品的生產和供應能力,推動經濟的綠色轉型進程。

            中國已經進入新發展階段,我們將深入貫徹新發展理念,積極推進供給側結構性改革,不斷增強和提升國內國際雙循環相互促進的格局。

            必須進一步擴大對外開放,健全公司治理結構,加快市場化兼并重組,規范互聯網平臺,促進公平競爭。

            要抓緊推進傳統金融服務數字化轉型,促使金融機構能夠更精準服務實體經濟,更精準防范金融風險。

            發展普惠金融,加強小微企業和弱勢群體金融服務,切實促進共同富裕。

            發展綠色金融,為確保如期實現碳達峰碳中和目標提供有力金融支撐。

            發展科技金融,通過多種方式支持自主創新和自立自強。

            現階段最突出的一項任務就是進一步加大直接融資比重。

            去年新增社會融資規模中,債券和股票融資占比已經達到37%左右,還可以有更大的發展空間,特別是債券市場還有很大潛力。

            主要短板是債券市場法制還不夠健全。迫切需要讓各級政府、企業、中介機構和投資者都認識到逃廢債不僅是不道德的行為,而且是違法違規甚至是犯罪的行為。

            根本性舉措是加快以信息披露為核心的注冊制改革,真正加強投資者適當性管理,確保發行方、中介機構、投資者嚴格依法履行各自義務,承擔各自責任。

            防范風險是金融工作的永恒主題。

            積極應對不良資產反彈——

            為受疫情影響的中小微企業貸款本息實施延期,預計將有一定比例最終劣變為不良。

            一些地方房地產泡沫化金融化傾向嚴重,相當數量的政府融資平臺償債壓力很大,部分大中型企業債務違約比例上升,加劇了銀行機構的信用風險。部分中小金融機構面臨的形勢更為嚴峻。

            必須督促銀行機構做實資產分類,加大撥備計提力度,確保能夠更快更多地處置不良資產。

            嚴密防范影子銀行死灰復燃——

            我國高風險影子銀行與國外不同,具有典型的“體系內”和“類信貸”特征。經過整治后,我國影子銀行規模已較歷史峰值壓降20萬億元,但存量規模依然較大,稍有不慎就極易反彈回潮。

            要防止金融機構再次通過交叉性金融產品無序加杠桿,對各種“類信貸”新花樣必須遏制在初期階段。

            要認真落實資管新規,確保存量資管產品整治任務順利完成。

            堅決整治各類非法公開發行證券行為——

            金融市場目前仍然存在大量名為“私募”實為“公募”的各類產品。過往的非法集資案件,許多實質上屬于非法公開發行證券。

            這些產品參與投資的人數都突破200人的限制,發行對象實際上面向不特定的投資者,對市場、社會和人民群眾造成嚴重損害。

            一旦發現“假私募、真公募”,應依法予以嚴懲,并按欺詐發行、財務造假或虛假披露追究發行人等相關方的法律責任。

            切實防范金融衍生品投資風險——

            在前期發生風險的金融衍生品案例中,有大量個人投資者參與投資。

            受不可控制甚至不可預測的多種因素影響,金融衍生品價格波動很大,對投資者的專業水平和風險承受能力具有很高要求。

            普通個人投資者參與其中,無異于變相賭博,損失的結果早已注定。那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機會發家致富,正像押注房價永遠不會下跌的人最終會付出沉重代價一樣。

            時刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”——

            當下,各種以高息回報為誘餌,打著所謂的金融科技、互聯網金融等旗號的騙局層出不窮,其實質都是擊鼓傳花式的非法集資活動。

            大家一定要牢記,天上不會掉餡餅,宣揚“保本高收益”就是金融詐騙。要自覺提高警惕,增強風險防范意識和識別能力,遠離各類非法金融活動。

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